2、保险:受益于消费升级,保费收入快速增长的上市龙头公司,在行业格局优化的环境中有望得到估值溢价。“美好生活”消费升级及人口老龄化角度,保险也正走向蓝海。18年保险,负债端:保障型需求仍在提升、上海闵行汽车贷款不押车龙头寿险公司人力有望快速增长,新单保费和新业务价值有望维持快速增长,负债端量价齐升的格局有望延续;投资端:经济企稳、利率曲线稳步提升改善保险公司投资端,投资收益率有望稳步提升。推荐:平台优势负债端核心发展动力强、投资端企稳的:上海闵行汽车贷款不押车中国平安、新华保险。3、券商:盈利依赖资本市场,券商受益于市场情绪转向乐观、风险偏好带来估值修复,叠加券商去通道业务的监管落地,正回归主动管理的本源,本轮金融去杠杆中,券商监管是最早进行,受监管最严厉,当前杠杆已大幅收缩。佣金率企稳、盈利有望改善,监管风险出清。严监管下激进经营模式受限,大中型券商竞争优势凸显,表现相对优异,多元化龙头份额提升,龙头强者恒强。板块估值处历史底部,风险收益比凸显。上海闵行汽车贷款不押车推荐多元化模式带来业绩显著改善的大中型券商:中信证券、广发证券、招商证券。

上海闵行汽车贷款不押车投资逻辑及投资建议:11月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,预示统一监管时代来临。大资管新规下金融业供给侧改革,去嵌套、去杠杆、打破刚性兑付等,负债端稳定的龙金融龙头受益,优势突出。从国际发展角度看,A股市场不可逆转走向机构化和国际化,国内龙头金融公司不海外公司对标,有估值提升空间。1、银行:受益于“金融供给侧改革”。净息差和不良率在企稳,当前对于大银行龙头的边际改善更加强,大银行资产端更为安全。银行板块17年前三季净利润增速4.6%左右,信用债利率上行幅度相对较小,压制了银行净息差的扩大。
　　上海闵行汽车贷款不押车18年信用利差非常有可能开始扩大,除非经济复苏太强,否则利率大幅上行过程中信用利差很难始终维持在一个很低的位置。18年银行板块将迎来基本面实质改善利好(信用利差扩大=>信用债利率上行=>银行净息差扩大),1季度或投资银行板块时机。推荐大型银行龙头、零售龙头和科技创新银行:工商银行、招商银行、平安银行。
　　2、保险:受益于消费升级,保费收入快速增长的上市龙头公司,在行业格局优化的环境中有望得到估值溢价。“美好生活”消费升级及人口老龄化角度,保险也正走向蓝海。18年保险,负债端:保障型需求仍在提升、上海闵行汽车贷款不押车龙头寿险公司人力有望快速增长,新单保费和新业务价值有望维持快速增长,负债端量价齐升的格局有望延续;投资端:经济企稳、利率曲线稳步提升改善保险公司投资端,投资收益率有望稳步提升。推荐:平台优势负债端核心发展动力强、投资端企稳的:上海闵行汽车贷款不押车中国平安、新华保险。3、券商:盈利依赖资本市场,券商受益于市场情绪转向乐观、风险偏好带来估值修复,叠加券商去通道业务的监管落地,正回归主动管理的本源,本轮金融去杠杆中,券商监管是最早进行,受监管最严厉,当前杠杆已大幅收缩。佣金率企稳、盈利有望改善,监管风险出清。严监管下激进经营模式受限,大中型券商竞争优势凸显,表现相对优异,多元化龙头份额提升,龙头强者恒强。板块估值处历史底部,风险收益比凸显。上海闵行汽车贷款不押车推荐多元化模式带来业绩显著改善的大中型券商:中信证券、广发证券、招商证券。